Očekává se, že nabídka a poptávka čelí nesouladu cen oceli a zažijí vlnu růstu.

Během svátků jara vykázaly mezinárodní komodity, jako je ropa a londýnská měď, celkově silný výkon. Silný výkon vykázal i domácí cestovní ruch a data o filmových trhech, což vedlo trh k optimistickým očekáváním ohledně domácích spotových cen oceli po svátcích. 18. února se spotový trh s ocelí otevřel podle plánu dobře, ale futures na betonářskou ocel a za tepla válcované svitky vykazovaly v první obchodní den po svátcích trend vysokých otevíracích a nízkých uzavíracích cen. Hlavní kontrakty na betonářskou ocel a za tepla válcované svitky nakonec uzavřely se ztrátou 1,07 %, respektive 0,88 %, s intradenními amplitudami přesahujícími 2 %. Autor se domnívá, že hlavními důvody neočekávaného oslabení futures na ocel po svátcích mohou být následující dva body:

Oživení akciového trhu zesláblo

Při pohledu zpět na trh od začátku roku je zřejmé, že jak ocelové armatury, tak akcie třídy A jsou dva typy aktiv, které byly výrazně ovlivněny makroekonomickými faktory. Cenové trendy obou typů odrážejí silnou korelaci a akcie třídy A jednoznačně zaujímají dominantní postavení. Od začátku roku do začátku února se index Shanghai Composite Index nadále přizpůsoboval a futures kontrakty na ocelové armatury následovaly tento trend, ale rozsah byl mnohem menší než u akciového trhu. Od doby, kdy index Shanghai Composite Index dosáhl dna 5. února, se trh s ocelovými armaturami také stabilizoval a odrazil, s menším odražením než u akciového trhu. Od 5. do 19. února vzrostl index Shanghai Composite Index celkem o 275 bodů a po rychlém odražení v poslední době se přiblížil k 60denní hranici silné tlakové úrovně. Odpor vůči dalšímu proražení v krátkodobém horizontu se zvýšil. V této souvislosti ocelové futures kontrakty nadále oslabovaly s dynamikou akcií třídy A a krátké objednávky, které byly před svátky sníženy a uzavřeny, se nahromadily, což způsobilo, že se trh změnil z rostoucího na klesající.

Nabídka a poptávka jsou ve fázi dvojitého oslabení

V současné době je spotřeba oceli stále mimo sezónu a s dopadem jarních svátků je poptávka po oceli letos stále na nejnižším bodě. Na základě minulých zkušeností se celkové zásoby oceli budou v příštích 4–5 týdnech sezónně hromadit. Ačkoli jsou současné zásoby za tepla válcovaných svitků a betonářské oceli z pohledu gregoriánského kalendáře relativně nízké, pokud se vezme v úvahu faktor jarních svátků, tj. z pohledu lunárního kalendáře, nejnovější celkové zásoby betonářské oceli, které byly zjišťovány a započítány, činí 10,5672 milionu tun, což představuje nárůst o téměř 9,93 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Tlak na zásoby za tepla válcovaných svitků je o něco menší, s nejnovějšími celkovými zásobami 3,885 milionu tun, což představuje meziroční nárůst o 5,85 %. Než se skutečně rozběhne poptávka a zásoby se vyčerpají, mohou vysoké zásoby oceli bránit růstu cen. V předchozích letech byl růst cen oceli po jarních svátcích obvykle poháněn spíše makroekonomickými očekáváními než fundamentálními faktory a očekává se, že letos nebude výjimkou.

Přestože futures kontrakty na ocel nezačaly v první obchodní den po svátcích dobře, autor stále zastává mírně optimistický postoj k cenovému trendu oceli, zejména betonářské oceli, v pozdější fázi. Na makroúrovni má trh v současném kontextu celkového tlaku na ekonomický růst silná očekávání ohledně implementace makroekonomických politik. V krátkodobém horizontu se očekává, že s relativně stagnujícími fundamenty se silná očekávání stanou hlavní logikou obchodování na trhu. Na straně nabídky a poptávky se nabídka a poptávka po oceli po svátcích postupně zotaví a pozornost by měla být věnována rychlosti zotavení nabídky a poptávky. Rozdíl mezi těmito dvěma faktory se může v budoucnu stát ústředním bodem dlouhé a krátké hry na trhu. Z pohledu lunárního kalendáře je současná týdenní produkce betonářské oceli o 15,44 % nižší než ve stejném období loňského roku a týdenní produkce za tepla válcovaných svitků je o 3,28 % vyšší než ve stejném období loňského roku. Podle výpočtů je současná zisková marže betonářské oceli a za tepla válcovaných svitků vyrobených v rámci procesu ředitele ocelárny...